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《中國經營報》記者從部分鋼貿企業了解到，春節前，部分鋼貿商冬儲成本加上托盤成本已超過4000元/噸。一些多頭貿易商為了減少虧損進行了砍倉。

目前已公布鋼鐵業績的企業均創下近年來最高水平。這意味著經過了兩年發展，煤炭鋼鐵行業的供給側改革已經初見成效。隨著后期環保限產將成常態化，政策驅動的大宗商品價格上漲或將再難出現 。

多頭鋼貿商損失慘重

“這些天價格一直在跌，一天一個價。” 3月22日，陜西海揚商貿有限公司螺紋鋼部一位銷售負責人告訴記者，當天公司直徑為16~25毫米的螺紋鋼報價為3900元/噸，而在月初報價為4240元/噸。

期貨市場的螺紋鋼價格更為悲觀。3月22日，螺紋鋼主力合約1805 收報于3619元/噸。而3月1日，螺紋1805最高為4062元/噸，價格已跌去10%。

3月22日，上海期貨交易所公布的盤后數據顯示，排在多單持有量第一位的永安在當天持75466手，比前一個交易日減少了3901手。減持多單砍倉的同時，當天永安期貨持賣單85631手，僅次于賣單排在第一的銀河期貨，其賣單持有量比前一日增加了5907手。

旺季不旺，大口徑焊管行業傳統的“金三銀四”行情，今年為何失約？

王國清告訴記者，國內大口徑焊管價格經過了兩年的大幅上漲，此前的冬儲行情也讓不少投資者賺了一筆，導致一些鋼貿商在春節前加大了冬儲力度。今年節后鋼材庫存量為1765萬噸，這些庫存中有超過20%為冬儲增加的庫存，而去年同期最高為1408萬噸。

據了解，此前南方地區很少出現鋼材倉庫高庫存，但今年春節后廣州地區的倉庫，除了惠州、東莞外，也都出現了爆滿情況。

王國清表示，一些小型鋼貿商在冬儲時往往采取“托盤”交易，資金成本較高。

所謂的“托盤”交易，即向大企業支付部分貨款作為保證金(一般為10%~20%)，通過大企業從鋼材采購貨物后，轉賣給小鋼貿商。這中間有一個托盤賬期，到期前小鋼貿商要向支付尾款以及額外的費用和利息，月息在1.1%~1.5%。

鋼貿商進行冬儲的邏輯，來自對節后價格行情的樂觀判斷。 根據調研，今年貿易商冬儲成本差異很大，在3500元~3750元/噸，主流鋼廠在3800~4000元/噸。

來自四平現代鋼鐵有限公司銷售部的一份文件顯示，2018年1月15日至2月15日，公司進行冬儲銷售，發貨價格為4150元/噸，賬期截至日為4月10日。

一位期貨人公司士表示，根據市場的冬儲成本，3700元是一些鋼貿商是否砍倉的底線，正因如此，在3月19日螺紋鋼主力期貨價格跌破了3700元，眾多投資者砍倉離場。

基建投資降速

市場投機導致鋼材庫存增加，只是鋼鐵價格走跌的一個原因。更為重要的是，今年春節較晚，市場曾預期節后鋼鐵需求將快速增加，但實際表現并不及預期。

中信期貨研究部黑色研究總監曾寧在最新發布的研報中提到，春節后的各地建材成交量弱于去年同期，鋼鐵需求釋放遲遲未能啟動。其中的原因包括兩會召開、資金緊張、工人返工晚、部分合同重新談判、天氣因素等。

3月21日，山東省臨沂市物價局發布的報告顯示，下游市場需求釋放緩慢，臨沂周邊建筑工程開工不足，清理戶外建筑、違建導致需求減少，交通運輸超重罰款都限制了今年春節后的鋼鐵銷售。

3月9日，，將對進口鋼鐵征收25%的關稅。中國鋼鐵行業面臨的貿易保護在2018年將繼續升溫，也讓大口徑焊管市場預期鋼鐵出口將在2018年面臨新的困難。